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美国12月CPI创疫情以来最大环比下跌,但仍不足以阻止美联...

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发表于 2023-1-13 00:27:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

据CNBC报道,美国劳工部周四(1月12日)报告说,通货膨胀在2022年结束时出现了小幅回落,消费者价格创下了自疫情初期以来的最大月度跌幅。

Photo by Caio

衡量一篮子商品和服务成本的消费者价格指数当月下降0.1%,与经济学家估计值一致。这相当于自2020年4月以来最大的月度环比降幅,当时全美大部分地区都处于封锁状态,以抗击疫情。

即使有所下降,总体CPI仍比一年前上升了6.5%,凸显生活成本上升对美国家庭造成的持续负担。然而,这是自2021年10月以来最小的年度增幅。

剔除波动较大的食品和能源价格,所谓的核心CPI上涨0.3%,也符合预期。它比一年前增长了5.7%,再次符合预期。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克在谈到预期中的下降时说:“我们张开双臂欢迎它。这是个好消息,这很棒,它帮助刺激了第四季度的消费者支出……但这还不够。”

这是美联储2月1日利率决定之前的最终CPI报告。出于这个原因,通胀数据已经成为金融市场的一个重大事件,此前一些交易员押注,此数据将显示通胀放缓的速度甚至超过经济学家的预期。他们还指出,12月就业报告中的工资增长弱于预期,以及其他反映通胀预期降低的数据。

在这份报告公布之前,股市周三大涨。Bleakley Financial Group首席投资官彼得•布克瓦(Peter Boockvar)表示:“市场认为它是半满的杯子。通胀正在蔓延,美联储几乎已经完成加息。我想他们还记得过去两个月的数据远低于预期的情况。他们只是假设这种情况会再次出现。”

在期货市场,交易员继续押注美联储将在下次会议上加息25个基点。与此同时,一些经济学家继续预计政策制定者将把联邦基金目标利率上调50个基点。市场对加息50个基点的预期只有20%。

道富环球投资管理公司首席经济学家西蒙娜•莫库塔(Simona Mocuta)表示:“对于一个数据点,人们的反应和过度反应之大,令人惊讶。显然,CPI非常重要。在这种特殊情况下,它确实有相当直接的政策影响,这与美联储下一次加息的规模有关。”

莫库塔说,降温的CPI应该会影响美联储。“我认为在这种情况下,市场是正确的。美联储仍然可以反驳市场,但市场的定价是正确的决定。”

威尔明顿信托基金首席经济学家卢克·蒂利(Luke Tilley)说,12月份汽油价格下跌12%,以及用于家庭取暖等开支的能源价格下跌,有助于降低通货膨胀。

他说:“由于滞后效应,住房是主要焦点。”租赁市场数据显示房价正在放缓,但CPI尚未反映出这一点。蒂利补充说:“每个人都熟悉数据在CPI中出现的滞后。我们认为,可能会出现更大幅度的放缓。”住房成本占核心CPI的40%。

蒂利说,他从房东那里听说,随着房地产市场的下滑,他们提高租金变得更加困难。他说:“由于滞后时间缩短,我们预计1月、2月和3月的增长将放缓。”

经济学家正在密切关注与服务相关的通胀在CPI中上升了多少,因为由于供应链运行更加正常,预计商品通胀将继续下降。

美国CPI及核心CPI走势。图源:华尔街日报

道富的莫库塔表示:“过去两三个月的主要数据夸大了改善情况。在下一份报告中,我们不会从汽油数据中得到对CPI同样的影响。我不想看到房价加速增长。我希望看到一些可自由支配的领域出现减速。我认为目前的重点主要放在服务方面。”

市场高度关注通胀,因为美联储在对抗通胀方面取得的进展可能决定美联储将在加息道路上走多远。加息正在使经济放缓,美联储选择加息的幅度可能会决定经济软着陆还是衰退。

他说:“我们的希望是,基本上现在处于一个可以设想软着陆的位置。这就要求美联储不仅要停止加息,而且要更快地放松,而目前他们似乎还没有做到这一点。”

“美联储正在对冲与市场不同的赌注……这种微调很难做到。情况正在改善,但就像一个病人正在好转,但他们还没有出院一样。”

联邦基金利率目前在4.25%至4.5%之间,美联储预计今年最终利率将达到5.1%的高位。

美联储还担心出现第二轮供应冲击,无论是中国突然放弃清零政策,还是俄罗斯的其他措施。

斯旺克说:“他们不想过早地宣布胜利。他们说得很清楚。他们说了一遍又一遍,但没人听。”

经济学家预计,另一个关键指标个人消费支出平减指数可能显示核心通胀放缓,甚至低于12月31日之前美联储预计的3.5%的水平。一些预计经济衰退的经济学家预测,正如市场预期的那样,美联储将在年底前降息。但美联储预计在2024年之前不会降息。

一些策略师预计,美联储官员的声音将开始更加鸽派,与市场观点的分歧将减少。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯周三在接受《纽约时报》采访时表示,她倾向于在下次会议上加息25个基点。

Fundstrat创始人汤姆•李(Tom Lee)周三在一份报告中写道:“我们认为,未来几个月的变化之一是,美联储将很快意识到,改变通胀说法比扭转导致数百万人失业的衰退代价更低。”


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